如果企業很復雜而產業環境又在不斷變化，那就根本沒有必要花費精力去預測其未來的現金流量。一個企業目前估值具有安全性，也就是股價具有安全邊際，是否該企業股票就可以投資并長期持有呢？從實踐來看，這不一定。雖然股價的安全邊際構成投資前提之一，不過如果不考慮公司的成長性，則未來難以確保公司盈利能力，因此該股未來的安全邊際就會被打破而顯得不安全了。一個企業的成長性主要體現在公司的可持續性競爭優勢上，公司的可持續性競爭優勢能夠創造高毛利率，因為這種競爭優勢可以讓企業對其產品或服務進行自由定價，讓售價遠遠高于產品成本。倘若缺乏持續競爭優勢，公司只能通過降低產品及服務價格來保持競爭力。如此一來，公司的毛利率以及盈利能力理所當然會下降。處于高度競爭的行業，毛利率都不高，這是由競爭的本質所決定，激烈競爭的結果就是利潤率的平均化。在此類行業中，沒有一家公司能在同行競爭中創造出可持續性的競爭優勢。處在過度競爭行業的公司，由于缺乏某種特殊競爭優勢，無法為投資者帶來財富。從毛利率角度來看，企業的持續盈利能力表面上體現為高毛利率持續性而本質上卻是高技術優勢與企業成長性所決定。如果一個企業的毛利率很高，可是無生意可做，顯然其持續盈利能力同樣難以實現。而體現企業生意是否興旺，這從現金流可以看出。一個有著充沛現金流的企業其生意目前一定很紅火，這為該企業的持續盈利創造了必要條件。持續性競爭優勢就是高成長、高技術與現金流的統一體。如何發現一個公司是否有持續性競爭優勢？通過財務報表分析，挖掘出具有持續性競爭優勢企業是最重要的路徑。廣義財務報表分析是指以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業的投資者、債權人、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來提供依據。狹義財務分析又稱財務報表分析，指對財務報表上的有關數據資料進行比較、分析和研究，從而了解企業的財務狀況，發現企業經營中存在的問題，預測企業未來發展趨勢。
